上周，海豚商學院的跨境電商財務管理課《構建企業(yè)數據化管理體系，向財務要效益》在深圳開課，學員基本由老板和財務負責人構成。

兩天的課程里，陳陽和湯健華兩位老師通過結合實際案例，給學員詳細拆解了財務三大報表，以及如何通過財務去驅動業(yè)務發(fā)展。

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財務預算管理是企業(yè)管理規(guī)范化的標志

會計的重要性不言而喻，它絕不只是記賬而已。會計作為一個經濟信息系統，它把商業(yè)活動的財務數據納入系統，通過匯總處理，形成財務報表。使用者通過財務報表便能夠了解企業(yè)的資產經營情況，從而做出相應的決策。

雖然各國會計準則存在一些差異，但總體來說邏輯都差不多。財務三大報表，分別是資產負債表、利潤表、現金流量表。

資產負債表是公司的底子，它讓你看到一家公司的“高矮胖瘦”。簡單來說，就是資產=負債+所有者權益，左邊是資產，右邊是負債。

利潤表是公司的面子。分上中下三部分，上部分是銷售收入，中間部分是成本，最下面的就是利潤。它同樣有個公式，即收入-費用=利潤。

現金流量表是照妖鏡。反映的是企業(yè)一段時間內，現金流入和流出的變化情況。它包括經營性現金流、投資性現金流和籌資性現金流。

財務報表基本能夠全面反映一個企業(yè)的財務狀況、經營成果和現金流量情況。

但是，單純的看報表不是目的，我們的目的是要讀懂報表背后的企業(yè)，從報表了解企業(yè)的財務狀況、經營成果和現金流量，并以此為依據對業(yè)務進行調整。

用陳陽老師的話：你不能改變已有利潤表的數據，但你能通過看利潤表改變下一次的數據。

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跨境電商賣家需要關注哪些指標？

三張財務報表有眾多科目，而行業(yè)不同，關注的科目也不盡相同。對于跨境電商行業(yè)來說，除了營收、凈利潤、毛利率這幾個指標以外，還有幾個科目是需要重點關注的。

1）銷售費用

所謂銷售費用，就是跟銷售行為相關產生的費用。在跨境電商行業(yè)，銷售費用一般都會占到比較大的比例。

具體來說，銷售費用主要為運輸費、平臺服務費、業(yè)務推廣費、職工薪酬及倉儲費等。我們知道，物流倉儲和營銷推廣都是跨境電商很重要的環(huán)節(jié)，而平臺費用也是不可避免的。

目前，國內一些大賣的銷售費用占收入的比例大致在30%-50%這個區(qū)間。

2）存貨周轉天數

存貨周轉天數主要是反映企業(yè)存貨銷售的速度，即存貨的流動性及存貨資金占用量是否合理?？梢岳斫鉃?，一批存貨銷售完需要多長時間。

跨境電商行業(yè)十分依賴存貨的快速周轉，周轉越快意味著資金利用率越高。當然，不同品類之間，存貨的周轉速度會有明顯差異。

國內大賣的存貨周轉天數一般在60天-90天左右。

3）應收賬款周轉率

應收賬款周轉率是指在一定時期內(通常為一年)應收賬款轉化為現金的平均次數，是用于衡量企業(yè)應收賬款流動程度的指標，次數越大說明周轉天數越短，應收賬款的管理效率越高，資產流動性越強。

一直以來，回款都是賣家們所關注的環(huán)節(jié)?；乜畹目炻龥Q定了賣家能否充分利用資金，以實現更高頻率的貨物銷售。

國內大賣的應收賬款周轉率存在一些差異，一般在10-40之間不等。相對而言，規(guī)模大的企業(yè)在這方面會有一些優(yōu)勢。

除了上述三項指標外，存貨占比、凈現比（凈利潤和經營性現金流量凈額的比值）、凈資產收益率（ROE）也是十分重要的指標。下文將會就凈資產收益率（ROE）來詳細展開。

03

杜邦分析法及其在跨境電商的實際應用

凈資產收益率（簡稱ROE），是凈利潤與平均股東權益的百分比，是公司稅后利潤除以凈資產得到的百分比率，該指標反映股東權益的收益水平，用以衡量公司運用自有資本的效率。

凈資產收益率越高，說明投資帶來的收益越高，該指標體現了自有資本獲得凈收益的能力。

杜邦分析法是一種用來評價企業(yè)盈利能力和股東權益回報水平的方法，它利用主要的財務比率之間的關系來綜合評價企業(yè)的財務狀況。

杜邦分析法的基本思想是將企業(yè)凈資產收益率逐步分解為多項財務比率乘積，從而有助于深入分析比較企業(yè)經營業(yè)績。

凈資產收益率作為綜合性最強的財務分析指標，是杜邦分析法的核心所在。我們可以用公式來演示杜邦分析法的原理。

凈資產收益率=凈利潤/凈資產

            =(凈利潤/總資產)/ (凈資產/總資產)

            =(凈利潤/總資產)×(總資產/凈資產)

            =總資產凈利率×權益乘數

其中，總資產凈利率=凈利潤/總資產

                 =(凈利潤/總收入) /（總資產/總收入)

                 =(凈利潤/總收入) ×（總收入/總資產)

                 =銷售凈利率×總資產周轉率

因此可以得出，凈資產收益率=銷售凈利率×總資產周轉率×權益乘數，這是杜邦分析法的核心公式。

通過公式我們能夠看到，銷售凈利率、總資產周轉率、權益乘數是三個影響凈資產收益率的指標。

其中，銷售凈利率反映銷售收入的收益水平。擴大銷售收入，降低成本費用是提高企業(yè)銷售利潤率的根本途徑，而擴大銷售，同時也是提高資產周轉率的必要條件和途徑。

總資產周轉率是反映總資產的周轉速度。對總資產周轉率的分析，需要對影響資產周轉的各因素進行分析，以判明影響公司資產周轉的主要問題在哪里。

權益乘數表示企業(yè)的負債程度，反映了公司利用財務杠桿進行經營活動的程度。資產負債率高，權益乘數就大，這說明公司負債程度高，公司會有較多的杠桿利益，但風險也高；反之，資產負債率低，權益乘數就小，這說明公司負債程度低，公司會有較少的杠桿利益，但相應所承擔的風險也低。

所以，一個企業(yè)的價值可以理解為賺錢能力×更快賺錢×更多賺錢。而在跨境電商行業(yè)，這個公式還可以轉換為凈資產收益率=獲利能力×運營效率×風險（杠桿）。

從公式能看到，如果賣家們在日常業(yè)務中想要提高凈資產收益率，可以從以下三方面入手，提升產品的盈利水平、加快資產賺錢速度、利用更多別人的錢來賺錢。

具體到業(yè)務層面，加強供應鏈管控，提高產品毛利率；加強存貨周轉以及回款，提高資金利用效率；在風險可控的情況下，通過外部融資或貸款擴大業(yè)務規(guī)模。這些都是能夠提高公司收益水平的方法。