注冊制為跨境電商企業(yè)上市打開了大門，降低了門檻，但并非毫無要求。通過分析過會的五家企業(yè)，我們大概能夠知曉，從財務(wù)角度方面，一家跨境電商企業(yè)想要上市，應(yīng)該達成什么樣的業(yè)績。下面我們就來看看跨境電商公司想要上市究竟有哪些門檻。

過會的五家企業(yè)

根據(jù)《深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則（2020年12月修訂）》，發(fā)行人為境內(nèi)企業(yè)且不存在表決權(quán)差異安排的，市值及財務(wù)指標(biāo)應(yīng)當(dāng)至少符合下列標(biāo)準(zhǔn)中的一項：

1.最近兩年凈利潤均為正，且累計凈利潤不低于5000萬元；

2.預(yù)計市值不低于10億元，最近一年凈利潤為正且營業(yè)收入不低于1億元；

3.預(yù)計市值不低于50億元，且最近一年營業(yè)收入不低于3億元。

營業(yè)收入快速增長，擁有自主研發(fā)、國際領(lǐng)先技 術(shù)，同行業(yè)競爭中處于相對優(yōu)勢地位的尚未在境外上市紅籌企業(yè)，申請在創(chuàng)業(yè)板上市的，市值及財務(wù)指標(biāo)應(yīng)當(dāng)至少符合下列標(biāo)準(zhǔn)中的一項：

1.預(yù)計市值不低于100億元，且最近一年凈利潤為正；

2.預(yù)計市值不低于50億元，最近一年凈利潤為正且營業(yè)收入不低于5億元。

前款所稱營業(yè)收入快速增長，指符合下列標(biāo)準(zhǔn)之一：

1.最近一年營業(yè)收入不低于5億元的，最近三年營業(yè)收入復(fù)合增長率10%以上；

2.最近一年營業(yè)收入低于5億元的，最近三年營業(yè)收入復(fù)合增長率20%以上；

3.受行業(yè)周期性波動等因素影響，行業(yè)整體處于下行周期的，發(fā)行人最近三年營業(yè)收入復(fù)合增長率高于同行業(yè)可比公司同期平均增長水平。

簡而言之，創(chuàng)業(yè)板的定位就是針對成長型創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)，因而對成長指標(biāo)和創(chuàng)新指標(biāo)有一定要求。而在12月30日，深交所又修訂了《創(chuàng)業(yè)板企業(yè)發(fā)行上市申報及推薦暫行規(guī)定(2022年修訂)》，對創(chuàng)業(yè)板暫行規(guī)定做了兩方面的補充，其中，圍繞創(chuàng)新性和成長性兩個維度，從研發(fā)投入復(fù)合增長率、研發(fā)投入金額、營業(yè)收入復(fù)合增長率等方面，設(shè)置了符合準(zhǔn)確把握創(chuàng)業(yè)板定位實際需要的具體衡量指標(biāo)。

該規(guī)定明確支持和鼓勵符合下列標(biāo)準(zhǔn)之一的成長型創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)申報在創(chuàng)業(yè)板發(fā)行上市：

1.最近三年研發(fā)投入復(fù)合增長率不低于15%，最近一年研發(fā)投入金額不低于1000萬元，且最近三年營業(yè)收入復(fù)合增長率不低于20%;

2.最近三年累計研發(fā)投入金額不低于5000萬元，且最近三年營業(yè)收入復(fù)合增長率不低于20%;

3.屬于制造業(yè)優(yōu)化升級、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)或者數(shù)字經(jīng)濟等現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)體系領(lǐng)域，且最近三年營業(yè)收入復(fù)合增長率不低于30%。

上述政策是創(chuàng)業(yè)板上市最低門檻，但未必是跨境電商企業(yè)上市的最低門檻。再次觀察過會的五家企業(yè)，從前表可見，這五家企業(yè)2019年至2021年的營收均不低于5億元，最低的是睿聯(lián)技術(shù)，為28.52億元；凈利潤均為正，三年累計凈利潤最低的睿聯(lián)技術(shù)，為4.76億元。

成長指標(biāo)方面，最近三年營業(yè)收入復(fù)合增長率最低的是三態(tài)股份，為20.25%；創(chuàng)新指標(biāo)方面，研發(fā)投入最低的致歐家居，三年平均的研發(fā)投入為1590萬；最近三年研發(fā)投入復(fù)合增長率最低的是睿聯(lián)技術(shù)，為7.70%，甚至沒有達到最新暫行規(guī)定的15%，三態(tài)股份也未達到，但幸好是這兩家企業(yè)最近三年的研發(fā)投入都超過5000萬。

對比安克創(chuàng)新2019年-2021年，全年研發(fā)投入分別達3.94億元、5.67億元，和7.78億元，占總營業(yè)收入比例分別為5.92%、6.07%和6.19%，高下立判。更愿意把錢花在銷售，而不愿意多花錢投入研發(fā)，這是目前大多數(shù)跨境電商企業(yè)存在的問題，也是行業(yè)發(fā)展遺留下來的痼弊。未來如果想要登陸創(chuàng)業(yè)板，提高研發(fā)投入幾乎是必須的。

至此，我們大概能勾勒出一家跨境電商企業(yè)想要上創(chuàng)業(yè)板的最低門檻，有上市想法的跨境電商賣家可以自行參考。

1. 三年累計營收25億；

2. 三年累計凈利潤5億；

3. 三年營收復(fù)合增長率20%；

4. 三年累計研發(fā)投入5000萬；

5.三年研發(fā)投入復(fù)合增長率15%。

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